公司簡介

公司是中國及亞洲最大的綜合物流服務提供商，並在全球排名第四。公司業務分為速運及大件業務分部、同城即時配送業務分部及供應鏈及國際業務分部。在速運及大件業務分部中的時效快遞是公司的主要收入及利潤來源。

核心競爭力

公司最重要的時效快遞業務擁有強大競爭力，主要來自其擁有稀缺的航空交通權及規模效應下的成本優勢。

財務表現

集團今年首季收入698.5億元人民幣，按年上升6.9%，經調整淨利潤19.7億元人民幣，按年增長19.1%。今年首季年化淨資產收益率9.6%。

風險因素

來自京東物流在高端物流領域的價格及質量競爭。

估值

公司已完成鄂州航空貨運樞紐的布局，資本開支高峰期已過，2024年的現金流已顯著上升。以近三年平均現金流100億元人民幣計，假設未來以4%增長，以折現率8%計，估值為每股56元。以2025年6月9日每股42.30港元計算，股價仍有32%向上空間。

投資策略

公司的旗艦產品時效快遞佔據國內絕對領先的市場份額，並擁有強大競爭優勢，為公司提供穩定現金流。公司資本開支高峰期已過，自由現金流明顯增加。目前股價處於偏低位置，建議投資者現價買入。